1月28日，A股三大指数涨跌不，放浪收盘，沪指涨0.27，收报4151.24点；证成指涨0.09，收报14342.89点；创业板指跌0.57，收报3323.56点。沪京三市成交额达到29926亿元，较昨日放量709亿元。

　　个股面，高潮股票数目过1700只，逾80只股票涨停。贵金属、珠宝饰、采掘行业、有金属、小金属、煤炭行业涨幅居前，光伏开导、医疗器械、医疗处事、生物成品、航空板块跌幅居前。

　　当天收盘后，2026年A股1月行情仅剩两个交以前。近半个月以来，对许多投资者来说，其实成绩并莫得那么容易。

　　沪指天然直在4100点支配横盘，但个股分化明显。就像当天盘中铜陵预应力钢绞线价格，A股举座照旧持续涨少跌多态势，60个股飘绿。要是莫得踩中热门，投资体验并不好。

　　这种情况和旧年八月有些通常。那时轮动的是寒武纪、宁德时间等价股。而从近的盘面来看，热门直围绕有、存储等板块。它们高潮的中枢逻辑王人绕不开“产物加价”这舛错词，这也让两大板块成为1月A股市辘集为数未几的细目干线。

　　有面以黄金为代表。1月金价也涨势惊东说念主，当天现货黄金盘中度冲破5200好意思元，再创历史新。2025年后个交以前，现货黄金报收4310.89好意思元，也等于说，2026年开年不到个月技术，现货黄金已大涨过900好意思元。

　　A股黄金、有金属板块因此掀翻涨停潮，白银有七连板，黄金四连板，四川黄金、湖南黄金等纷纷涨停。

　　另外，油价创阶段新，海油盘中度涨8，石油高潮过3。

　　存储面铜陵预应力钢绞线价格，旧年以来，由于AI处事器对能存储芯片的耗尽量激增，致传统消费电子、工业适度等域的芯片供应出现结构清寒，存储芯片直持续加价潮。盛的新渠说念探询泄露，与旧年12月约价比拟，DDR5/DDR4现货价钱分袂溢价76/172，动了近期同价钱的高潮以及系数这个词行业的乐不雅面目。另外，有音问称，1月27日，中微半、国科微2半体公司接踵发出加价函，公司旗下部分芯片产物将不同过程加价。

　　加价潮已体刻下关系公司的功绩中。刻下已有9只黄金倡导股泄露2025年功绩预报，其中5股功绩预增，1股功绩扭亏。紫金矿业揣摸2025年多可已毕归母净利润520亿元，同比增长62。中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金归母净利润上限也过10亿元。

　　另外，放浪1月27日，钢绞线34泄露功绩预报的存储倡导公司中，19公司已毕盈利。其中佰维存储泄露，公司揣摸2025年已毕交易收入100亿元至120亿元，同比增长49.36至79.23；揣摸已毕归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19至520.22。德明利揣摸2025年已毕交易收入103亿元至113亿元，同比增长115.82至136.77；已毕归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42至128.21。

　　酌量到近是功绩预报泄露季，有、存储板块的高潮既有周期景气度进步原因，也符年报季炒功绩的传统。

　　但本年极端专门旨兴味的是，蓝本受爱重的传统红利板块“不香了”。本年以来，工商银行A股下落8，建设银行A股下落5；恒瑞医药1月14日以来走出11连阴，但逐日大跌幅却不外2。

　　有分析合计，红利板块大多属于权重股，本年以来由于逆周期休养等身分，宽基ETF遭受大额赎回。有媒体测算，仅9只宽基ETF的基金份额就较中央汇金等“国队”旧年底的握仓份额减少近870亿份，由此影响关系个股施展。

　　与此变成显着对比的是港股红利板块施展。工商银行H股本月创出历史新，2026年开年以来涨幅达到3.97。吉祥等近期也呈现明显H股强于A股的特征。

　　对A股红利板块，国金证券分析师智勇、牟凌近期的不雅点不错参考：他们合计，2025年红利计策大幅跑输市集，中枢的原因在于市集找到了新的大致冲破宏不雅趋势的成长：以AI产业投资为代表，以及景气度也启动逐渐扩散到与AI强关系的“泛AI”域。是以市集的订价驱能源从2022年至2024年上半年的股息率d逐渐启动从头转向增长率g。

　　预测2026年，红利计策是否会有相较于全A的额收益，中枢判断照旧在于市集是否依旧以基本面的边缘变化当作中枢驱能源。而在AI投资宏不雅风险较低、降息周期下大众制造业景气度进取的布景下，2026年的企业盈利建筑可能是股票市集的中枢驱能源，会有多的行业景气度出现。在这种宏不雅布景下，投资者可能照旧会加柔柔基本面的边缘变化（增长率）而非股息率。是以2026年红利计策似乎很难取得额收益。

　　但智勇、牟凌合计，这并不料味着红利计策不迫切，因为它依旧是许多投资者构建投资组的压舱石和裁汰组波动的迫切用具：面，A股权利钞票里面红利钞票的估值水平低，波动率也相对较低；另面，与主要城市二手住宅房钱讲演、10年期国债到期收益率比拟，红利钞票股息率仍具备较价比。况兼参考2025年10～11月红利作风占的涵养，当市集出现明显的波动和科技成长的下行风险时，作风也会出现再平衡。

　　对于红利板块A股好照旧港股好，智勇、牟凌合计，港股的树立价比从股息率视角看依旧好，但由于料理的空间还是有限，二者之间的施展各异可能不会像2025年那样明显；相悖，要是2026年红利计策向基本面要弹，那么港股红利的股息率势也会有所减轻。另外，港股红利税对机构投资者而言险些莫得影响，但对于个东说念主投资者存在影响，酌量到住户入市在2026年较为迫切，港股红利股的价比会因此明显下降。

　　在树立念念路上，2026年股息计策的树立念念路应该重在结构切换：即从在意历史分成比例和静态股息率的念念维向寻求有定基本面弹或边缘趋势、畴昔分成比例可能抬升且预测股息率符条件的向改革。